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A robar carteras!!!

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Ya sé que hace tiempo que no escribo, es por dos motivos, por un lado tiempo y por otro impotencia viendo todo lo que está pasando y que los sistemas corruptos se mantienen en el tiempo sin ningún tipo de escrúpulo.

El último espectáculo que hemos visto ha sido el de CAM, una entidad supervisada por el Banco de España que un buen día dejo de ser buena. Y una vez dentro sale lo que hay en todas las cajas de este país, pensiones multimillonarias a directivos, empresas pantalla que tienen como finalidad sacar el dinero al exterior, empresas y profesionales que dan servicio a la cajas y que son propiedad de directivos, etc… Hasta aquí no es novedad, es un sistema permitido por el Banco de España y no tengo más que decir.

Lo que ya me empieza ha tocar las narices es que se vendan estás entidades a los amigos de mis amigos, con la valoración que les da la gana y que encima el 80 % de las perdidas las tendrá que asumir el ciudadano de a pie con el fondo de garantía de depósitos (un vermouth que no duraría ni una entidad rescatada). Al final esperanza, ahora bien, hoy ya han dejado caer que quien tuviese sus ahorros en participaciones preferentes, subordinadas o demás lo han perdido todo (y a estos no les toca que les cubran nada).

Catalunya Caixa ataca con un 4,75 %

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Se volvió a abrir la veda, una vez cerradas posiciones por parte de Banco Popular con su 4,5 % quedaban los seguidores (Caixa Laietana, Caixa Penedès, etc..). Por fin despierta Catalunya Caixa viendo como van perdiendo pasivo a marchas forzadas. La oferta de Catalunya Caixa empieza el lunes, son bonos a 12 meses al 4,75 % sin posibilidad de cancelación anticipada (aún tenemos que ser cautos para conocer la oferta real y el nivel de vinculaciones y comisiones que ofrecen) pero la oferta reventará otra vez el mercado.

Como ya sabéis Catalunya Caixa es una de las que suspendió los test de estress, aún así están haciendo una apuesta fuerte ya que las entidades que han recibido dinero del Frob tienen prohibido hacer ofertas agresivas ya que tienen ventaja frente a la competencia que no ha recibido un duro.

Me hago unas cuantas preguntas:

- Que necesidad de tresoreria provoca que salga una oferta como esta?
- Que tiene que decir el Banco de España al respecto?
- Cuando van ha sacar una oferta competitiva las otras que también suspendieron?

Ya lo dijimos y continuaremos diciendolo, los tipos van hacia arriba, la necesidad de capitalización por parte de las entidades (de todas) es máxima, y las que han recibido dinero del Frob tienen para 1 año y medio o 2 años hasta la próxima oleada de absorciones (ya no digo fusiones), la velocidad de comerse recursos por parte del inmobiliario es impresionante (y lo bueno todavía está por llegar).

Un saludo y aprovechad el mercado que está que saca chispas!

Me estoy estresaaaaaaaaaaaaaando.

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Ya sabéis que hoy tocaba entrada ya que el tema de los test de estrés tenia que ser comentado en Mi Banquero.

Vamos ha ir al grano, nosotros que como ya sabéis somos la alegría de la huerta vamos ha hablar de los que han quedado últimos en la cola (no pongo a los de Caja Duero ya que parece injusto por tenerse que comer a Caja España):

24º Banca Cívica: 4,7%.

25º Caixa Sabadell, Terrasa y Manlleu: 4,5%.

26º CajaSur: 4,3%.

27º Caixa Catalunya, Tarragona y Manresa: 3,9%.

Lo primero que tengo que decir es que todo esto no es más que una pantomima donde la ingenieria financiera cobra todo su poder, únicamente lo podemos tomar como referéncia para ver como está el patio. TAmbién quiero añadir que me hubiese gustado ver estas pruebas (que se trató por todos los medios que no saliesen publicadas) antes de las fusiones, para ver como estábamos realmente.

Aún siendo una pantomima los resultados dan mucho que pensar, en el estudio se tiene en cuenta el dinero cobrado por el FROB que entra en el balance como capital y que desvirtua el resultado final, donde estaría Caixa Diada (Caixa Catalunya, Tarragona y Manresa?) o Unnim (Caixa Sabadell, Terrasa y Manlleu) , pues es seguro que no aguantarian el Tier 1. Quizás cuando escribimos El cuento de la lechera no ibamos tan equivocados.

Del mismo modo es un sistema que no me dice nada ya que planifica en función de resultados anteriores sin tener en cuenta el entorno cambiante:

- El sistema contempla el final de las refinanciaciones a los promotores y que se convertirá en más stock de pisos.

- Se venderá al mismo volumen a partir de enero del 2011 sin la desgravación de la hipoteca.

- Ahora se están bajando los precios de los pisos a lo bestia (por el tema de las provisiones), esto generará mayores pérdidas por la bajada de precios y que los promotores actuales que todavía aguantaban caeran porque el precio de mercado bajará más, es decir, incremento de la morosidad y más stock de pisos.

Mis conclusiones: Esto ha servido para una cosa, enseñar al mundo que tenemos 3 entidades que aguantan bien el tirón y que pronto va ha empezar la pesca del boquerón (hoy ya se anuncia la entrada de capital privado para Banca Cívica por parte de JC Flowers) y que en menos de 2 años que es lo que estimamos que va a durar el dinero del FROB habrá absorciones y la desaparición de muchas cajas históricas. Tengo muchas ganas de ver los movimientos del Santander, La Caixa y Caja Madrid.

Un último apunte, todo esto es debido a la cojuntura del mercado? Lo siento pero no, y no me cansaré de decirlo, es fruto de la mala gestión y cajas con más de 150 años de historia se las han cargado en poco más de 4 años.

Buena suerte por ahí afuera (canción triste de Hill Street).

El patio anda revuelto.

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Ya sabéis que somos un blog apolítico en el que el único color que nos interesa es el morado (no el color de algún partido gay sino el color de los billetes de 500 €). Ayer leí unas declaraciones del Sr. Montoro y la verdad es que me gustó mucho, por un lado ponía en duda que las cajas pudiesen devolver el dinero del frob (parecía como si hubiese leído El cuento de la lechera) y por otro lado pedía más poder ejecutor al Banco de España (lo siento pero por aquí ya no paso y voy ha explicar porque):

Ya todos sabemos que vivimos en Disneylandia, Grecia dice que va ha necesitar tanto dinero y Alemania calcula el triple, o Caixa Terrassa declara unos beneficios del 2009 de 35,6  millones y realmente ha tenido perdidas por valor de casi 6 (era una partida que se quedó por allí correspondiente al 2008, suerte que los chicos de Deloitte la detectaron y salió en prensa justo cuando ya se había firmado la fusión). Con este escenario el Banco de España no puede ponerse duro y la razón es fácil, los primeros que han permitido todo lo que está pasando y los que tendrían que dimitir son ellos.

Dejando de lado los intereses que el Sr. Montoro pueda tener con el Sr. Botin el artículo es divertido, y aunque no cuente nada nuevo aconsejo su lectura.

Un apunte final, a los que busquen precio de pasivo los del Santander la semana pasada ya iban por los 6.000 millones captados en pasivo (dicen que a 10.000 millones van a parar, y eso querrá decir que las cajas también van ha dejar de ofrecer buenos tipos). De todo modos la expectativa es que los tipos sigan hacia arriba

El cuento de la lechera

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Vamos ha hacer un poco de matemáticas. Caixa Catalunya (no nombro las otras porque las absorben) ha pedido 1315 millones de euros con un tipo de interés mínimo del 7,75 %. (1825 millones redondeado, es decir tienen que ganar 1 millon por dia ). En el tercer trimestre declaró unos beneficios de 78,7 millones y el final de año por aproximación tendria que rondar los 105 millones, Caixa Tarragona 19 millones y por aproximación 25 millones y Caixa Manresa 14,6 millones (es decir unos 19,4 millones), en total 149 millones. (casi ya llevamos la mitad).

Bueno, simpre podemos vender las oficinas….. osti, si recuerdo que ya las vendieron… un leaseback colocado por banca privada a sus clientes… Bueno todavía tienen la aseguradora que no consiguieron de colocar en su dia aunque el valor de la misma (1500 millones en su dia) ha bajado drásticamente con el tema de la crisis…. pero la aseguradora tiene que volar pronto, y las de las otras cajas idem (valoradas a dia de hoy en 350 millones aunque yo no me lo cree). Podemos vender la cartera de acciones (1,6 % de repsol o el 0,5 % de Abertis) pero a mi todavía no me salen los numeros. Cuando se llega a este punto siempre se dice lo mismo “confiar en la eficiencia de la red comercial”. El proceso de integración será largo y doloroso y los resultados del mismo se verán a largo plazo, de momento se tienen que mantener las sedes centrales, pagar las prejubilaciones y intentra de motivar a una plantilla que ya trabajaba al 100 % porque estaba en tiempos de crisis.

Otra frase que me hace grácia es la de que el dinero del frob es una segunda oportunidad (no señores, es un hasta la vista o hasta que necesiten más dinero, lo que está claro es que los bancos no van ha dejarlos caer, ya sea frob, gobierno o quien quiera).

Bueno, solo nos queda el ingrediente base para todo esto y no es otro que el inmobiliario. El dinero de los bancos en el inmobiliario ya se dá por perdido en el sentido que ya lo dejaron en su dia, lo que toca ahora es recuperar parte de ese dinero, esa será la nueva labor de lass entidades, ser grandes inmobiliarias, continuar restringiendo el crédito y solo dar dinero a quien compre nuestros pisos.

Quien no haya empezado ya llega tarde, estamos en un mercado de bajada y vender cuanto antes es ganar aunque  solo sea algo.